In de financiële analyse wordt onderscheid gemaakt tussen het UMCG (exclusief deelnemingen) en het resultaat van zijn deelnemingen en groepsmaatschappijen.

Het resultaat van het UMCG exclusief deelnemingen bedraagt €19,0 miljoen en is afgenomen met €3,8 miljoen ten opzichte van het resultaat 2024 (€22,8 miljoen). Dit is €1,9 miljoen lager dan begroot.

In het algemeen geldt dat de opbrengsten en kosten in 2025 hoger zijn dan in 2024. De hogere opbrengsten zijn hoofdzakelijk een gevolg van indexaties in onze afspraken met verzekeraars en indexaties voor subsidies en beschikbaarheidsbijdragen.

Hier staat tegenover dat de kosten van personeel en overige bedrijfskosten ook zijn toegenomen door CAO-verhogingen en inflatie. De kosten van geneesmiddelen van de poliklinische apotheek zijn met €14 miljoen toegenomen, maar ze worden geheel gecompenseerd door hogere opbrengsten. De kosten van dure geneesmiddelen(worden gecompenseerd door opbrengsten zorgverzekeraars) zijn in 2025 met €6 miljoen gestegen.

In de kosten van 2025 en 2024 zitten enkele incidentele posten van groter dan € 5 miljoen die in beide boekjaren het volgende effect hebben gehad op het totale kostenniveau van betreffende jaren:

Het financieel resultaat van de deelnemingen van het UMCG is per saldo €8,0 miljoen positief (2024: €6,1 miljoen positief). Het resultaat van OZG B.V. is €6,5 miljoen hoger dan in 2024. Dit voor €3,6 miljoen door een nagekomen resultaat 2024 ad €1,8 miljoen in 2025, doordat de jaarrekening 2024 van OZG B.V. in september 2025 definitief is vastgesteld. Daarnaast is het resultaat van OZG B.V. in 2025 sterk verbeterd door een herstelplan en een suppletiebijdrage vanuit zorgverzekeraars. Het resultaat van Stichting Triade is €1,6 miljoen lager dan in 2024, door een incidentele bate in 2024 van €1,6 miljoen. Het resultaat van UMCG Research B.V. is ook €1,6 miljoen lager dan in 2024 door een toegenomen inzet van de bestemmingsfondsen.

In het bestuursverslag 2024 is vertrouwen uitgesproken in het herstelplan van OZG B.V. De financiële resultaten van OZG B.V. over 2025 en 2024 zijn positief. Op 21 april 2026 is de Raamovereenkomst Herstelplan OZG ondertekend door OZG, UMCG en zorgverzekeraars, zodat aan het herstelplan verdere uitvoering zal worden gegeven.

Werkkapitaal

De netto werkkapitaal positie (inclusief liquide middelen) is relatief hoog. Ultimo 2025 bedraagt deze voor het UMCG circa €276 miljoen (ultimo 2024: €301 miljoen). De current ratio voor het UMCG bedraagt ultimo 2025 1,7, ultimo 2024 1,8 (sector: circa 1,4 a 1,5).  Dit komt doordat de afspraken met de zorgverzekeraars in zowel 2025 als 2024, pas laat in het jaar zijn uitgewerkt en hebben geleid tot facturering. Voor een deel staat hier bevoorschotting tegenover. Vanwege geplande forse investeringen in bouw en IT zijn er maatregelen genomen om de hoogte van het werkkapitaal (exclusief liquide middelen) met circa €150 miljoen terug te brengen. Hiervan is in 2025 €4 miljoen gerealiseerd (in 2024/2023 is hiervan €105 miljoen gerealiseerd). De liquiditeit is in 2025 afgenomen met €4 miljoen. Dit komt door het hoge investeringsniveau in 2025. De kasstroom uit investeringen is hoger dan de kasstroom uit operationele- en financieringsactiviteiten.

Ratio’s

EBITDA zit met circa €76 miljoen op hetzelfde niveau als in 2024. De DSCR is verbeterd ten opzichte van 2024 en zit ruim boven de (bank)norm. De (gecorrigeerde) solvabiliteit zit in 2025 op het niveau van 2024 en ligt ruim boven de (bank)norm. De net debt / EBITDA blijft ruim onder de (bank)norm. De financiële positie van het UMCG is en blijft solide en passend binnen de convenanten met de financiers (zie tabel met enkelvoudige ratio’s).

De EBITDA marge (EBITDA/totale opbrengsten * 100%) is geen bankratio, maar wel een ratio waar intern op wordt gestuurd. Voor 2025 bedraagt deze 4,3% (2024: 4,4%). De interne norm bedraagt 4,5%. Deze interne norm is voor de komende jaren verhoogd naar 5,0% (2028), respectievelijk 5,5% (vanaf 2030) om de stijgende kapitaallasten als gevolg van het meerjaren bouwprogramma te kunnen dekken.   

Zie voor de (verwachte) effecten van risico’s op het resultaat en vermogen, onderdeel 4.5 en de toelichting op de balans van de jaarrekening - onderdeel 22 niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen. De afgelopen jaren zijn er diverse publicaties geweest over fraude in de zorgsector. Het UMCG heeft verschillende maatregelen genomen om fraude te voorkomen. Voorbeelden zijn de vernieuwde gedragscode, een researchcode, een regeling nevenwerkzaamheden en een klokkenluidersregeling. 

De druk op de externe middelen, de personeelskrapte, de toegenomen inflatie en de toenemende kapitaallasten door de noodzakelijke investeringen in bouw en IT, leiden ertoe dat het financiële resultaat de komende jaren onder druk staat. We moeten de komende jaren daarom verder werken aan efficiënte bedrijfsvoering. Een financieel gezond UMCG is een belangrijke pijler voor alle medewerkers. Het UMCG heeft een sluitende meerjarenbegroting met een klein financieel rendement. Voor 2026 en volgende jaren worden in de meerjarenbegroting 2026 tot en met 2030 van het UMCG voor de geconsolideerde groepsmaatschappijen positieve resultaten begroot. Weerbaarheid - financieel, organisatorisch en strategisch - is een integraal onderdeel van onze strategie (Koers 30). Het UMCG is financieel gezond, maar dat is geen reden om achterover te leunen; het is een vertrekpunt om vooruit te bewegen.

In de meerjarenbegroting zijn taakstellingen opgenomen en is er specifiek aandacht voor rendementsverbeteringen bij O&O. Binnen het UMCG loopt sinds 2025 het programma Rendementsverbetering O&O (ROO). Het programma is erop gericht om de rendementsopgave die het UMCG voor het domein O&O heeft te realiseren. Voor 2026 zijn binnen dit programma maatregelen en projecten geformuleerd waarmee de rendementsopgave gerealiseerd kan worden.

Het UMCG is voorbereid op een omvangrijk investeringsprogramma in bouw en IT. Dit investeringsprogramma is een belangrijk onderdeel om de doelen van onze strategie (Koers 30) in de toekomst te kunnen realiseren. Data, technologie en AI zijn de gamechangers om onze ambities voor passende en toegankelijke zorg, meer werkplezier en innovatiekracht te realiseren. Samen innoveren voor een toekomstbestendige zorg!